Ini bukan pengumuman produk baru. Ini pemanasan sebelum harga saham dipatok dan sahamnya mulai diperdagangkan di Nasdaq dengan kode ANT. Kalau jadwalnya tidak meleset, debutnya kejadian sebelum libur Thanksgiving Amerika, sekitar akhir November.

Yang bikin ramai bukan cuma nama besarnya, tapi caranya. Perusahaan AI biasanya kenalan ke investor lewat surat dan presentasi tertutup. Anthropic malah bikin sesi terbuka, disiarkan langsung, dengan bos bank terbesar Amerika sebagai bintang tamu.

Apa yang membuat IPO Anthropic beda dari yang lain

Anthropic menyerahkan dokumen S-1 ke regulator AS pada 26 Oktober. Sejak dokumen itu masuk, hitungan mundur menuju salah satu IPO terbesar dalam sejarah pasar saham dimulai.

Yang menarik, Anthropic bakal melantai lebih dulu daripada OpenAI. Padahal pendiri Anthropic adalah orang-orang yang keluar dari OpenAI lima tahun lalu. Kalau tidak ada kejadian aneh, rival terbesarnya di industri model bahasa itu justru menyusul belakangan.

Perusahaan yang berdiri 2021 ini punya 5.300 karyawan per akhir September. Kendali tetap dipegang tujuh pendiri lewat struktur saham multi-kelas, jadi suara publik nanti terbatas walau sahamnya dijual bebas.

Dari sisi cerita, ini paket lengkap buat investor ritel: perusahaan yang tumbuh cepat, nama produk yang sudah dipakai jutaan orang, dan tokoh pendiri yang cukup dikenal di dunia AI. Tinggal soal harga, dan itu bagian yang paling sensitif.

Angka yang sempat beredar, lalu ditarik lagi

Senin lalu, beredar dokumen yang mengirim sinyal harga ke bank-bank penjamin emisi. Isinya sekitar 867 juta saham dengan rentang harga USD 70 sampai 80 per lembar. Kalau dihitung mentah, dana yang bisa dikumpulkan mencapai USD 69,3 miliar atau sekitar Rp1.150 triliun.

Selang beberapa jam, Anthropic mengirim email susulan. Isinya singkat: angka itu tidak akurat, versi pembaruan akan dikirim lagi nanti. Reuters yang pertama melaporkan kejadian ini menyebut langkah tersebut menambah ketidakpastian di persiapan IPO yang seharusnya sudah masuk jalur akhir.

Media The Information menambahkan konteks: dokumen yang ditarik adalah versi pembaruan prospektus dari penasihat hukum di Kanada, dan isinya memuat detail yang tidak muncul di S-1 awal. Sampai sekarang belum ada angka resmi pengganti, jadi semua hitungan masih spekulasi.

Buat kamu yang menunggu angka pasti, sabar dulu. Rentang harga resmi biasanya baru keluar sehari sebelum pencatatan, setelah roadshow selesai dan permintaan dari investor terkumpul.

Valuasi IPO Anthropic turun, dari USD 2 triliun ke USD 1,1 triliun

Ada satu perubahan yang lebih penting daripada kisruh dokumen tadi. Ekspektasi valuasi Anthropic dilaporkan turun tajam.

Bulan lalu, angka yang beredar masih di kisaran USD 1,5 sampai 2 triliun. Sekarang pembicaraan di kalangan bank berkisar USD 1,1 sampai 1,3 triliun. Penurunannya bukan sedikit, bisa ratusan miliar dolar dalam hitungan minggu.

Penyebabnya beberapa hal. Investor mulai hitung-hitungan soal biaya komputasi yang tidak pernah turun, tekanan dari model open source yang makin murah, dan suasana pasar yang belakangan lebih hati-hati ke saham teknologi. Valuasi USD 2 triliun itu level SpaceX, dan pasar tampaknya belum yakin Anthropic layak disejajarkan di sana.

Meski turun, USD 1,1 triliun tetap angka gila buat perusahaan berusia lima tahun. Sebagai perbandingan, itu masih di atas kapitalisasi sebagian besar bank dan perusahaan energi di dunia.

Isi laporan keuangan: pendapatan USD 16,3 miliar, rugi USD 80,7 miliar

S-1 Anthropic akhirnya membuka angka yang selama ini cuma jadi bahan tebak-tebakan. Pendapatan paruh pertama 2026 tembus USD 16,3 miliar, tumbuh sekitar 1.300 persen dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.

Di sisi lain, perusahaan mencatat rugi bersih USD 80,7 miliar untuk enam bulan sampai Juni 2026. Angka itu termasuk salah satu kerugian setengah tahun terbesar yang pernah dibukukan perusahaan mana pun.

Kelihatannya menakutkan, dan sebagian orang memang langsung menyimpulkan bisnis ini bocor parah. Tapi membaca angka besar tanpa melihat isinya bisa menyesatkan.

Rugi besar bukan berarti bisnisnya remuk

Dari USD 80,7 miliar itu, sekitar USD 72,4 miliar berasal dari biaya akuntansi. Bukan uang yang keluar dari kas, tapi penyesuaian nilai convertible notes yang diterbitkan Anthropic. Nilainya naik karena valuasi perusahaan ikut naik, dan aturan akuntansi mewajibkan selisihnya dicatat sebagai beban.

Kalau dilihat dari operasional murni, gambarannya jauh lebih rapi. Rugi operasi menyempit jadi USD 693 juta pada paruh pertama 2026, dari USD 2,1 miliar di periode yang sama 2025.

Pada basis disesuaikan, Anthropic bahkan untung. Laba operasi sekitar USD 1,6 miliar, atau margin sekitar 10 persen. Perusahaan juga pertama kali mencatat arus kas operasi positif, USD 3,9 miliar, berbalik dari minus USD 1,5 miliar setahun sebelumnya.

Efisiensi komputasinya juga membaik. Di kuartal kedua 2026, Anthropic belanja USD 5,6 miliar untuk daya komputasi dan menghasilkan pendapatan USD 11,6 miliar. Artinya setiap satu dolar biaya komputasi balik jadi sekitar USD 2,08 pendapatan.

Baca juga: Google Rilis TPU 8tx dan TPU 8i Max, Chip AI Generasi 8 Makin Terspesialisasi

Jadi yang sebenarnya dijual ke publik bukan cerita perusahaan bangkrut, melainkan perusahaan yang masih bakar uang untuk ekspansi tapi mulai menemukan titik efisiensi.

Siapa saja yang main di belakang layar

IPO sebesar ini tidak mungkin dikerjakan satu bank. Ada sekitar 22 bank yang terlibat dalam sindikasi penjamin emisi.

Goldman Sachs memegang posisi lead-left, alias bank utama yang mengatur struktur dan berhubungan langsung dengan regulator. Morgan Stanley masuk sebagai agen stabilisasi, bertugas menjaga harga saham tetap wajar di hari-hari pertama perdagangan. Sementara JPMorgan, lewat Jamie Dimon yang muncul di sesi live, mengurus pemasaran ke investor ritel dan pembagian jatah saham.

Porsi untuk investor ritel kabarnya dialokasikan sekitar 15 sampai 20 persen. Angka itu terbilang besar untuk ukuran IPO raksasa, dan jelas sinyal bahwa Anthropic ingin sahamnya dipegang banyak orang, bukan cuma fund institusi.

Sesi live bareng Amodei dan Dimon masuk kategori pemasaran yang tidak biasa. Bankir biasanya bicara ke fund manager di ruang tertutup, bukan ke publik lewat siaran langsung. Tapi di 2026, perusahaan AI memang bersaing untuk perhatian, termasuk saat menjual saham.

Baca juga: DeepSeek Rilis Super-agent Coding Open Source, Tantang Claude Code

Buat pengguna Claude di Indonesia, ini artinya apa

Bagi kamu yang cuma pakai Claude buat kerja harian, IPO bukan hal yang langsung mengubah harga langganan. Tapi arah perusahaan setelah jadi perusahaan publik biasanya berubah, dan itu layak dipantau.

Pertama, tekanan buat mencetak laba akan lebih besar. Perusahaan terbuka harus menjelaskan angka ke pemegang saham tiap kuartal. Biasanya efeknya ada dua: efisiensi biaya, atau kenaikan harga paket layanan. Anthropic sejauh ini memilih jalur efisiensi, tapi tidak ada jaminan bertahan lama.

Kedua, kontrak perusahaan bakal jadi fokus. Pendapatan dari pelanggan besar lebih stabil dan lebih disukai pasar. Artinya fitur buat tim dan perusahaan kemungkinan dapat prioritas lebih besar dibanding fitur konsumen gratis.

Ketiga, soal kepatuhan dan data. Jadi perusahaan publik membuat Anthropic makin sensitif terhadap aturan, audit, dan risiko hukum. Untuk pengguna di Indonesia yang pakai Claude buat kerjaan klien, transparansi soal penyimpanan data biasanya ikut membaik karena harus dilaporkan ke investor.

Yang perlu dipantau sebelum harga resmi keluar

Ada beberapa titik yang bakal menentukan hasil akhir IPO ini.

• Rentang harga final. Kalau harganya di bawah ekspektasi awal, artinya permintaan investor lebih lemah dari perkiraan.
• Jumlah saham yang benar-benar dilepas. Semakin kecil porsi yang dijual, semakin besar kemungkinan harga melonjak di hari pertama.
• Reaksi pasar terhadap laporan keuangan. Rugi akuntansi USD 80,7 miliar bakal jadi bahan perdebatan di media, dan tidak semua orang akan membaca catatan kakinya.
• Nasib OpenAI. Kalau Anthropic sukses lebih dulu, tekanan buat OpenAI ikut melantai bakal makin besar.

Yang jelas, minggu ini jadi momen penting buat industri AI. Setelah bertahun-tahun jadi bahan spekulasi, nilai perusahaan pembuat model bahasa akhirnya diuji langsung oleh pasar saham, bukan cuma oleh investor ventura.

Kalau kamu penasaran angka pastinya, pantau pengumuman resmi Anthropic dan dokumen pembaruan di situs SEC. Sampai saat itu, semua angka harga masih sebatas bocoran yang bahkan sudah ditarik kembali oleh perusahaannya sendiri.

Sumber

Reuters via Investing.com, Bloomberg Technoz, CNBC TV18, dan Fortune.